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本栏历来反对过度投机，因为过度的投机不仅会导致中小投资者出现巨大投资亏损，还会诱发各种违法违规行为。例如内幕交易和操纵股价，因为在一个投机性很强的市场里，内幕交易和操纵股价的违规收益更大，故而也会刺激更多的人铤而走险。在一个价值投资的市场里，一个重磅利好或许能够刺激股价上涨20%，但在一个投机性很强的市场里，同样的利好可能会出现连续6个或者更多的涨停板，然后一段时间后股价再回落30%，这多涨出来的上影线部分就能够成为违规交易者的额外利润。故本栏说，投机性太强的市场还容易刺激违规交易。

四大因素：经济基本面、季节性、流动性、经济政策春季躁动行情主要受到经济基本面趋势、季节性库存波动、流动性收紧或放松、经济政策等四大因素影响，在不同经济周期背景下春季躁动的主导因素不同，我们首先分析四大因素分别对春季躁动行情的影响。首先，从经济基本面来看，经济基本面趋势下行与上行时期，春季躁动表现出两种近乎相反的行情走势。在经济下行周期，市场表现出“节前V型调整，节后反弹”特征；在经济上行周期，市场表现出“节前高位震荡，节后微涨或回落”特征。2019年春季经济探底后回升，对应市场表现类似拐点年时期，类似2009、2011、2012、2015，出现“节前V型调整，节后反弹”特征； 2020年春季经济处在持续上行周期，我们预计市场表现出“节前高位震荡，节后微涨或回落”特征，类似2013、2014、2017、2018。其中2013和2018年春季躁动提前，行情在春节前结束。2017-2018年是盈利短周期上行尾声，2013-2014年为盈利短周期上行前期，2020年更适合类比后者。

美国企业如卡特彼勒盈利不及预期，晶片股英达伟（Nvidia）下调盈利预测，增添投资者忧虑经济放缓及关税问题影响企业盈利，利淡美股三大指数表现。今早亚太股市下跌，夜期及ADR下跌，料恒指走势偏淡，支持参考为27200水平。个股安踏体育（2020）的主要业务为于中国制造、买卖及分销体育用品，包括鞋类、服装及配饰。

媒体的判断恐怕有些乐观。目前，企业职工基本养老保险省级统筹尚且没有实现，全国统筹还很遥远。虽然2017年有关方面就曾宣布全国各地养老保险已基本实现省级统筹，但专家认为绝大多数省份只是实现了调剂金制度，而非统收统支式的省级统筹。真正的省级统筹应该是保险基金流的管理、核算、收入、支出即大收大支都应该发生在省级，目前也只有几个直辖市能够做到由直辖市层级的统收统支统管，其他省份还停留在地市级统筹层次。

据陕西省延长县委宣传部消息，10月27日，湖南永州市远军热能动力科技公司，在陕西延长油田公司进行试验。当日19时许，试验结束返回途中，车载试验装置发生爆炸，初步核查，事故造成5人死亡，3人失联，5人受伤。事故发生后，陕西省委、省政府主要领导当即作出批示，延长石油集团启动应急预案，开展应急救援、伤员救治、失踪人员搜救等工作。目前，受伤人员已送往医院救治，生命体征平稳，搜救工作仍在进行，事故原因正在调查中。

二、营养指标与标签标示值不符的问题上海市松江区婴垚婴儿用品商店销售的、标称北京中瑞天德国际贸易有限责任公司经销的、欧货易（上海）国际贸易有限公司进口的、INDUSTRIAS LACTEAS ASTURIANAS， S.A．生产的安莱俪依较大婴儿配方乳粉（6-12月龄，2段）（原产国：西班牙），经中国检验检疫科学研究院综合检测中心检验发现，其中维生素D检出值低于产品标签标示值。北京中瑞天德国际贸易有限责任公司对检验结果提出异议，并申请复检；经北京市食品安全监控和风险评估中心复检后，维持初检结论。